本文摘要：根据康恩贝2010年报和2011年报，2010年公司销售费用中差旅通讯费高达2.65亿元，销售人员1478人；2011年差旅通讯费近3.7亿元，销售人员总数是1996人。

根据康恩贝2010年报和2011年报，2010年公司销售费用中差旅通讯费高达2.65亿元，销售人员1478人；2011年差旅通讯费近3.7亿元，销售人员总数是1996人。2010年平均每个销售人员年开支18万元，平均值每天490元。2011年则平均值每人年开支18.5万元，平均值每人每天507元。

近日，康恩贝制订减募资9.25亿元，借以减轻资金压力。康恩贝近期趁此机会并购云南雄业制药有限公司(下称“雄业制药”)股权，又与德国Renovis合作开发新药，同时不存在9个开建项目，显然资金市场需求十分迫切。最近投资者找到，康恩贝相当可观的毛利率被大大上升的销售费用蚕食，而销售费用中仅次于的开支并不是广告宣传开支，毕竟销售人员差旅通讯费用开支，并且人均年差旅通讯花费竟达18.5万元，比同行高达数倍。销售人员2011年人均每天摊507元差旅通讯费据年报，康恩贝2011年的营业总收入21.22亿元，其制造业的毛利率高达69%，但巨额开支的销售费用和管理费用把康恩贝的净利率停放在13.20%.其中，2011年康恩贝的销售费用约9亿元，甚至比营业成本还要高达1.72亿元。

近年来康恩贝投放大量电视广告，因此在销售费用中康恩贝近两年的广告宣传酬劳达2亿多元，但这个花费竟然不如康恩贝对销售人员的差旅通讯费用投放。根据康恩贝2010年报和2011年报，2010年公司销售费用中差旅通讯费高达2.65亿元，销售人员1478人;2011年差旅通讯费近3.7亿元，销售人员总数是1996人。由此可见，近两年来康恩贝的差旅通讯费用皆维持较高的开支。按照一年365天计算出来，根据以上数据可以推算，2010年平均每个销售人员年开支18万元，平均值每天490元。

2011年则平均值每人年开支18.5万元，平均值每人每天507元。高达同行数倍?若把康恩贝的人均年差旅通讯开支与同行较为，难于找到，康恩贝的人均差旅通讯费用要高达同行数倍。以康恩贝营业收入非常的仁和药业为事例，其人均差旅花费就要比康恩贝较少了很多。仁和药业2011年营业收入22.07亿元，毛利率只有39.37%，广告投放和市场费用较高，营销人员1174名，销售费用3.87亿元，差旅费仅有905万元，其他费用638万元，即便其他费用皆为通讯费，那么年人均差旅通讯费仅有1.3万元，严重不足康恩贝的十分之一。

昆明制药的营业收入略为高恩贝，且销售费用中宣传会务费用开支最多。昆明制药2011年报表明，销售人员832人，差旅费5722万元。昆明制药为人均年开支差旅费6.87万元，也严重不足康恩贝的一半。

华润三九营业收入完全是康恩贝的2倍，对比康恩贝，华润三九市场推广和商业推展费用较高，但2896名营销人员差旅费仅有5380万元，其他费用2081万元，即便其他费用皆为通讯费，那么人均年差旅通讯费也仅有为2.57万元。上海医药2011年营业收入549亿元，市场营销人员14688人，差旅和会议费6.33亿元，人均差旅会议费仅有4.3万元。为何康恩贝的差旅通讯费用开支，竟然占有如此大额的营业收入比重，而同行的公司都比较较较少，并且同行的公司销售费用中广告或市场推广开支比重较小，而康恩贝毕竟在差旅通讯方面开支是大头?一位医药产品销售人员回应回应，只不过一般情况下销售人员的差旅费用并没那么多，但一般销售的时候必须一些“安打”，待到作出销售业绩后，“安打”的钱就不会以差旅费形式缺席，虽然表面上看差旅费用3个多亿元，但销售人员建构的营业收入一定是相比之下多达3个亿元的。销售费用逐步蚕食利润虽然康恩贝表面上具有较高的毛利率颇为清纯，但在如此巨额的差旅通讯开支下，销售费用占到营业总收入的比重也在节节上升。

康恩贝董事会报告中回应，2011年药品政策性降价、部分地区低价招标、原材料等成本提升和市场竞争大大激化，也使医药企业面临诸多困难和考验。一般情况下，政策性压价、低价招标和原材料成本上升等造成的结果应当是药品的毛利率增加，公司削减费用开支。

但康恩贝的现实状况或许正好与以上状况忽略。康恩贝2010年制造业的毛利率是68.69%，2011年则是69.85%;2010年商品销售的毛利率10.48%，而2011年变为19.69%.而与此同时，康恩贝的销售费用占到营业总收入的比重近三年的数据分别为38.50%、40.68%和42.21%，呈圆形逐步下降的趋势。康恩贝的营销人员更加多，对销售人员费用也更加低，相比之下，仁和药业、昆明制药、华润三九等销售人员人均差旅开支比较较较少，但人均建构的营业收入却皆低于康恩贝。

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